Председатель ФРС Уорш выражает обеспокоенность инфляцией и выступает за «более спокойный» центральный банк

```html

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш выразил обеспокоенность по поводу высокой инфляции, намекнув, что процентные ставки могут потребоваться повысить, если не будет достигнут дальнейший прогресс в снижении ценового давления.

В своем внимательно отслеживаемом выступлении на ежегодном симпозиуме ФРС в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, Уорш воздержался от предоставления как прогнозного руководства (вербальных сигналов о намерениях ФРС), так и реакционной функции (экономических сигналов, которые оправдали бы изменение ставок).

Тем не менее, он признал, что инфляция остается высокой, заявив: «Хотя июльские [инфляционные] показатели были лучше, чем ожидалось, они не говорят мне о том, что лежащие в основе тенденции существенно улучшились».

«Мы должны быть уверены, что лежащая в основе инфляция движется к нашей цели, четко и с достаточной скоростью. В противном случае нам предстоит работа. Это наша работа... наш мандат... и наша ответственность, которую мы должны нести», — добавил он.

Фондовые индексы практически не изменились после выхода данных в 10 утра по восточному времени, хотя доходность казначейских облигаций существенно выросла. Трейдеры подняли вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании до 45,7%, или примерно на 10 процентных пунктов больше, чем днем ранее, по данным FedWatch CME Group.

Помимо опасений по поводу инфляции, которые, по его словам, должны быть в центре внимания ФРС, Уорш в целом выразил уверенность в экономике, которая, по его мнению, «видимо, укрепилась».

Как и ранее, председатель отметил преимущества искусственного интеллекта и заявил, что потребительские и деловые расходы остаются на высоком уровне. Признавая замедление темпов найма, он объяснил это стабилизацией предложения рабочей силы.

Уорш также использовал свою речь, чтобы изложить свою философию в отношении политики, тщательно избегая каких-либо намеков на то, что, по его мнению, следует сделать для достижения двойного мандата ФРС — низкой инфляции и полной занятости.

«Я стою здесь сегодня, приверженный дисциплине, а не решению», — заявил Уорш в подготовленных замечаниях для группы, включающей его коллег-руководителей из Федерального комитета по открытым рынкам, а также экономистов и представителей СМИ.

Реагируя на критику

Председатель подвергся критике за уклончивость в отношении своего подхода к политике в то время, когда инфляция продолжает превышать целевой показатель ФРС в 2%. Он выступил против предыдущего использования прогнозного руководства как «держания за руку» рынков, которые должны интерпретировать данные, а не риторику ФРС.

В начале своей речи под названием «В наше время» он пошутил: «Вы можете назвать это наброском… вы можете назвать это картой… просто не называйте это прогнозным руководством», — практику, которая, по его словам, «пережила свое время».

Однако более широкий посыл заключался в поиске изменений в подходе к тому, как ФРС видит свою роль на рынке и в обществе.

С момента вступления в должность в мае — Уорш отметил, что это его 100-й день на посту — он инициировал пять рабочих групп для изучения различных функций ФРС. Одной из главных тем было отвлечение рынков от зависимости от каждого слова, исходящего от политиков. Он призвал к «более спокойной ФРС, более целенаправленной в своей коммуникации».

«ФРС играет важную роль в экономике и на рынках. И наши инструменты мощны. Мы определяем путь краткосрочных процентных ставок. А участники рынка всегда будут пытаться предсказать, что мы сделаем дальше», — сказал он. «Но мы не должны потворствовать режиму, в котором участники рынка ищут в ФРС свой следующий ход».

Речь Уорша отличалась от речей его предшественников, которые часто использовали Джексон-Хоул либо как сигнал о направлении ставок, либо о широких изменениях в рамках ФРС, либо для обозначения новых подходов к денежно-кредитной политике. На прошлогоднем мероприятии тогдашний председатель Джером Пауэлл намекнул на грядущее снижение ставок, вызвав агрессивный рост на Уолл-стрит.

Отсутствие реакционной функции

За короткое время у руля Уорш стремился проложить новый курс, который напоминает ФРС до финансового кризиса, когда рынки получали менее определенные сигналы, а ФРС играла меньшую роль.

Хотя участники рынка приспособились к отсутствию прогнозного руководства, они рассчитывали, что Уорш, по крайней мере, предоставит реакционную функцию — что будет триггером для политического ответа. Даже в этом отношении он неохотно брал на себя обязательства.

«Итак, если прогнозное руководство плохо подходит для обычных времен, то как насчет того, чтобы новый глава ФРС взяла на себя — по крайней мере — обязательство по явной реакционной функции? Конечно, он должен рассказать нам о своем пути процентных ставок — если, скажем, данные окажутся горячими или холодными», — сказал он, явно признавая критику. Он конкретно спросил, должна ли ФРС предоставить конкретное правило, которому она будет следовать.

Однако Уорш утверждал, что «наши знания просто не простираются так далеко — по крайней мере, пока — и факторы, наиболее важные для надлежащего проведения денежно-кредитной политики, меняются со временем».

«В мой срок на посту председателя мои коллеги и я будем стремиться разработать более надежные модели и более надежные правила для принятия политических решений. Мы сделаем это, зная, что точность в экономическом прогнозировании по-прежнему остается лишь стремлением. Поскольку так много меняется так быстро в геополитике, глобальных цепочках поставок и технологиях, разумно быть скромными в отношении того, что мы можем и чего не можем знать», — сказал он.

Уорш не упомянул в своей речи недавнее заявление министра финансов Скотта Бессента об ускоренном выкупе государственного долга — шаг, который, похоже, противоречит желанию председателя ФРС меньшего участия правительства на рынках.

``` **SEO Title:** ```html ``` **SEO Description:** ```html ```